四、影响股价的因素

影响股票价格的因素是多种多样的，其与证券的基本分析和技术分析的部分内容有所交叉，下面就主要因素进行简单分析。

（一）宏观经济因素

宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视的影响，它直接或间接地影响股票的供求关系，进而影响股票的价格变化。这些宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等。

1.经济增长

经济增长主要是指一国在一定时期内国民生产总值的增长率。一般来讲，股票价格是与经济增长同方向运动的，经济增长加速，社会需求将日益旺盛，从而会推动股票价格的上涨。

2.经济周期或经济景气循环

经济周期或经济景气循环是指经济从萧条、回升到高涨的过程。当预期经济不久将走出低谷开始回升时，商人会补充存货，生产者利润将增加，从而投资也会相应增加，工资、就业及货币所得水平也将随之增加，此时，由于利率仍然处于较低水平，将增加股票的价值（股息、红利及资产净值增加），股票价格也就会上涨，并会持续到经济回升或扩张的中期。

3.利率

利率对股价变动影响最大，也最直接。利率上升时，一方面，会增加借款成本，减少利润，降低投资需求，会导致资金从股票市场流入银行存款市场，减少对股票的需求；另一方面，利率上升也使投资者评价股票价值所用的折现率上升，都会促使股票价格下降。而当利率下降时，会推动股票价格上涨。

4.货币供应量

货币供应量是一国货币政策的主要调控指标，当中央银行放松银根，增加货币供应量时，一方面，使用于购买股票的资金增多，需求增加，因而股价会上涨；另一方面，货币供应量增加，也会使利率下降，投资和消费需求增加，生产和销售增加，企业利润增加，这些因素都会促使股票价格上涨。反之，当中央银行紧缩银根，减少货币供应量时，就会产生相反的结果。

5.财政收支因素

财政收支因素主要是指财政增加或减少支出，增加或降低税收，对股价上涨或下降所产生的影响。一般来讲，财政支出增加，社会总需求也会相应增加，会促进经济扩张，从而会推动股价上涨。反之，如果财政支出紧缩，社会需求也将相应萎缩，经济景气会下降，由此会推动股价有所下跌。财政税收增加或下降，会起到相反的影响。

6.投资与消费因素

二者构成了社会总需求的最主要因素。投资和消费的增长，直接推动社会总需求和经济的扩张，从而会推动股价的上涨。

7.物价因素

物价因素也是一个影响股价的很重要的因素。一般来讲，物价上涨，使股票发行公司的利润、资产净值及发展能力等相应增加，从而会增加股票的内在价值，促使股票价格上涨。同时，在通货膨胀情形下，投资者投资股票具有保值效应，因而会踊跃购买股票，扩大对股票的需求，促进股价的上涨。当然，当发生严重通货膨胀时，股价也会下跌。

8.国际收支因素

一般来讲，国际收支出现持续顺差，外汇储备增加，本币投放增加，会刺激投资和经济增长，有利于形成促使汇价和股价上升的心理预期，推动股价的上浮。反之，则促使股价下跌。

9.汇率因素

汇率变化也是影响股价变动的重要因素。特别是在一个开放的经济中，以及在货币可自由或相对自由兑换的环境内，汇率变化直接对股价形成冲击。

（二）政治因素与自然因素

政治因素及自然因素将最终影响经济，影响股票上市公司经营从而会影响股票价格波动。

1.政治因素

包括：战争因素、政局因素、国际政治形势的变化以及劳资纠纷等。如海湾战争曾使英美等国与军工有关的公司股票价格上升，却使与石油相关的股票价格下跌。在中断支持或受战争侵扰的国家，因公司经营受阻，股票价格也会受影响。政局变动主要指政权的更替、政府主要领导人的生病或死亡、政府的极端行为、社会的安定、国家之间的贸易摩擦及其解决方式等，都会影响人们对收益的预期，从而促使股市价格波动。例如1963年美国总统肯尼迪遇刺身亡，美国股市以下跌做出反映。

2.自然因素

主要指自然灾害，如地震、水灾、火灾、爆炸等难以预料的对经济生活有较大影响的天灾。由于自然灾害必然影响生产，影响财富总量，进而影响相关公司股东的收益，使股票价格下跌。

（三）行业因素

行业因素将影响某一行业股票价格的变化。主要包括行业寿命周期、行业景气循环等因素。股票发行公司的经营状况与所在行业的发展周期紧密相关。在行业开创期，公司利润一般很高，股票价格逐步提高；扩张期，股票价格会涨到最高点；停滞期则会导致股票价格下跌。

（四）心理因素

心理因素是指投资者心理状况对股票价格的影响。影响人们心理状况的因素很多，其中有些是客观的，有些是主观的，特别是当投机者不甚了解事实真相或缺乏对股票行市的判断能力时，心理上波动很大，往往容易跟在一些大投资者后面，出现急于抛出或买进的状况，形成抢购风潮或抛售风潮，对股价影响很大。甚至于某些传闻也会使投资者人心惶惶，盲目抢购或抛售股票，引起股价的猛涨或暴跌。

【小贴士】

影响股票投资的心理因素

盲目胆大，有些投资者从未认真系统地学习过投资理论技巧，也没有经过任何模拟训练，甚至连最起码的证券基础知识都不明白，就贸然进入股市参与投资，其资金账户的迅速贬值将是必然的；贪婪恐惧，即使是一个聪明人，当他产生恐惧心理时也会变得愚笨；急切焦躁，股市风云莫测，投资者有时难免会心浮气躁，这种焦躁心理是炒股的大忌，它会使投资者操盘技术大打折扣，还会导致投资者不能冷静思考而做出无法挽回的错误决策；缺乏忍耐，有些投资者恨不得股票刚买入就大幅上涨，缺少长期投资的耐心，短线追涨杀跌，或者赚了一点蝇头小利就急忙抛出，这样往往会得不偿失；不愿放弃一切，证券市场中有数不清的投资机遇，但投资者的时间、精力和资金是有限的，不可能把握住所有的投资机会，这就需要投资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量，有选择地放弃小的投资机遇，才能更好地把握更大的投资机遇。

（五）公司自身的因素

公司自身的因素主要包括公司利润、股息及红利的分配、股票是否为首次上市、股票分割、公司投资方向、产品销路及董事会和主要负责人调整等。

1.公司利润因素

公司利润大小直接影响到股息、红利的多少，从而会影响该公司的股票价格。一般来讲，公司利润上升时，股价会上升，赢利下降时，股价也会随之下降，二者的变动方向是一致的。

2.股息、红利因素

一般情况下股价跟股利呈同方向变动，公司分发股利的消息对股票价格会发生显著的影响。公司宣布分发红利，将会引起股价上升，公司宣布取消红利，股价将会下跌。

3.股票分割因素

一般在公司进行决算的月份，宣布股票分割。在股票分割时，股票持有者所保持的股份，能得到和以前相同的股利，因此会刺激一些人在公司决算期间，因指望得到分红和无偿支付而增加购买股票，股价就会相应上升。分割结束时，价格又趋于稳定。

4.股票是否为初次上市因素

国外存在这样的情况，当新股上市时，股价通常会逐步上升。因为发行时承销价偏低；上市初期，购买者持续地高估股票价值；新上市股票的报酬率通常大于市场上一般股票的报酬率。

5.重大人事变动因素

机构投资者出于对发行公司的管理权的重视，在董事会、监事会改选前，常会逐步买进股份，以便影响或控制董事会和监事会，此期间股价就可能被抬高。

6.投资者因素

这种因素主要看投资者持有的金融资产中股票所占的比例，如果股票所占的比例小，说明这些投资者潜在的股票投资能力强，股票市场的需求看增，股价也将看涨；如果股票所占的比例大，结果就相反。

（六）其他因素

主要包括一些股票买卖的投机因素、技术性因素及其他影响股票供求的因素。