4.在格雷厄姆公司的工作生涯

巴菲特在巴菲特·福尔克公司工作期间，经常和导师格雷厄姆通信。他在电话里向老师咨询投资上遇到的难题，并不断地研究新的项目，并把自己认为有升值潜力的股票向老师推荐，他们的友谊也在通信的过程中逐渐加深。开始巴菲特在信中称老师为“格雷厄姆先生”，而格雷厄姆也称他为“巴菲特”，后来，他们信中的称呼变成了“本”和“沃伦”。而巴菲特做的一切都是因为对导师无限的敬爱，也为了实现一个梦想——到老师的公司里工作。

功夫不负有心人，1954年宗教障碍解除了，华尔街不再排斥犹太人。巴菲特也在这时接到了老师格雷厄姆的电话，格雷厄姆让他一个月后到格雷厄姆·纽曼公司上班。放下电话，巴菲特难以抑制心中汹涌澎湃的情绪：这三年的时间里他都在争取去格雷厄姆·纽曼公司工作的机会，现在这个机会终于来了！巴菲特兴奋之情溢于言表，他激动地告诉妻子苏珊和每一个亲人他被老师聘用的好消息。在毕业后到1954年间，有不少规模较大的投资公司向巴菲特抛出橄榄枝，但被他婉言谢绝了。由此看来，巴菲特来格雷厄姆·纽曼公司工作并不是看重公司雄厚的实力，而是盼望着能跟恩师一起工作，向自己尊崇的人学习投资实战的本领。巴菲特兴冲冲带着妻子苏珊和女儿小苏珊搭上了去往纽约的飞机。巴菲特甚至连工资是多少都没问，因为他知道“本会给我一个合理的薪金”。

格雷厄姆·纽曼公司是由本杰明·格雷厄姆和杰罗姆·纽曼合伙成立的，公司地址在纽约市中心第42大街的查尼大楼里。公司里只有六名职员，它的运营资金总共是600万美元。公司规模不大，在公司的一面墙上有一个股票行情屏幕，屏幕上方有一个很大的玻璃灯泡。巴菲特同其他职员一样穿着灰布夹克，看起来毫不起眼，但巴菲特却有更强烈的自信以及更出色的能力。

格雷厄姆的投资风格谨慎，他热衷于寻找一些交易价格比公司净运营成本低三分之一的股票，而公司员工的主要工作就是寻找这种类型的股票并上报给格雷厄姆。格雷厄姆会对这些股票进行认真分析和研究，然后快速决定是否购买这只股票。这只股票只有两种情况：在他看来要么符合他的要求，要么不符合他的要求，任何折中的方法都是荒谬的。格雷厄姆非常相信自己的判断力，他对股票的决策就像皇帝的圣旨一样，一旦作出决策，任何人的反对都是无效的。格雷厄姆有一项超强的能力：能把一整页纸上布满的密密麻麻的数字快速地浏览一遍，然后准确无误地指出其中的某个错误，这常常令职员们惊叹不已；而巴菲特则青出于蓝而胜于蓝，他的这项本领比格雷厄姆更胜一筹，这常常让同事们叹为观止。实际上，格雷厄姆对巴菲特的评价非常高，把他当做自己所有学生中的精英，并且非常赞赏巴菲特与自己在投资方面相似的地方。

最初，巴菲特和洛特·施洛斯共用一间办公室，后来又和汤姆·克纳普共用一间办公室。巴菲特聪明绝顶但为人非常谦虚，所以很受大家的欢迎。

来到格雷厄姆·纽曼公司后不久，巴菲特就显示出他不凡的能力。有一次，费城的一个经纪商愿以每股15美元的价格提供给巴菲特一种名叫家庭保护公司的股票。这只股票名不见经传，而且也没有与这个公司相关的资料，使得许多人认为，对这只股票很难进行评估。巴菲特为了得到该公司的资料，他不辞辛劳地来到宾夕法尼亚州的哈里斯堡市，参观家庭保护公司的办公室。通过自己搜集的数据以及对家庭保护公司的调查，巴菲特认为这绝对是一只物美价廉的股票。但他的想法却没有得到杰罗姆·纽曼的认可。于是，巴菲特只好在自己的账户中买进一部分家庭保护公司的股票，并且说服与他共用一间办公室工作的同事克纳普也买进了一部分。不久之后，这只股票飙升至370美元！

格雷厄姆在投资实践上有着优秀的策略，并且还把自己的思想精华编成《格雷厄姆·纽曼公司手册》，供员工们借鉴和分享。手册中有一个很重要的理论：利用不同市场的价格差异而套利。但当时还没有人能够很好地用这个理论指导实践投资，而巴菲特却在对罗克·伍德公司的投资中很好地利用了这个理论。

罗克·伍德公司位于纽约市布鲁克林地区，这家公司主要生产用于制造巧克力饼的碎巧克力。罗克·伍德公司具有一定的规模，并且运营得很好。1954年，可可豆的价格暴涨，从5美分涨到50美分以上，这给罗克·伍德公司带来大幅度亏损。当时罗克·伍德公司有大量的可可豆库存，可可豆的价格在持续上涨，罗克·伍德公司如果卖掉库存的可可豆可能大赚一笔，不过，如果这样做那么一半以上的利润都将用来交税。于是罗克·伍德公司的股东们找到普利兹克，愿意将公司卖给他，因为股东们知道普利兹克有避免交纳巨额税款的方法。普利兹克买下了足够多的股票，以便取得罗克·伍德公司的控制权。但是，他并没有将可可豆卖掉变现，而是宣布利用库存的可可豆和股东交换股票，以增加自己在罗克·伍德公司的持股比例。当时，克罗·伍德公司的股价是每股34美元，于是普利兹克提出了一个优惠的条件：每股罗克·伍德股票可换得价值36美元的可可豆。

巴菲特意识到，如果在这时购入罗克·伍德股票，接着用股票和普利兹克交换可可豆，然后把可可豆销往市场必然会获得很高的收益。那段时间，巴菲特连续几周都在忙着做这件事情：买罗克·伍德股票、换成可可豆然后在市场上卖可可豆，他和同事们经常忙到深夜才回家。巴菲特用自己的努力为公司带来了巨额的收益。

那个时候，巴菲特和苏珊在纽约郊区的普瑞恩斯租了一套花园公寓。在巴菲特上班三个月后，苏珊在怀特·普瑞恩斯医院生下了一个儿子，巴菲特给儿子取名：霍华德·格雷厄姆·巴菲特。格雷厄姆送给巴菲特一架照相机、一台幻灯机还有许多其他的礼物，祝贺巴菲特喜得贵子。

当时巴菲特比以前宽裕了很多，但巴菲特对待金钱的态度并没有改变，他仍然谨慎地对待每一美分，连儿子的婴儿小床都是巴菲特从邻居那里借来的。

格雷厄姆虽然略显拘谨，但他对员工们却很疼爱，尤其是疼爱巴菲特。为了增加巴菲特的收入，他帮巴菲特在一所名叫斯卡斯达的成人学校谋到一份兼职：每天晚上，巴菲特在该学校教授投资课。因为巴菲特在奥马哈大学教过几个学期的投资理论课，所以对于授课可谓是轻车熟路，而他的课也深受学生们的喜爱。有一次，苏珊在与格雷厄姆聊天的时候抱怨巴菲特不会跳舞，而跳舞恰恰是格雷厄姆情有独钟的事情。没过几天，格雷厄姆来到巴菲特的办公室，送给巴菲特一张某家著名舞蹈室的听课证，让他学跳舞。但没过几天格雷厄姆又来了，因为舞蹈室的人对格雷厄姆说巴菲特一直没去上课，希望他鼓励巴菲特去上课。

巴菲特的家庭氛围非常活跃，夫妻二人都不拘泥于一些小细节。他们独特的个性很受朋友们的喜爱。一个纽约的经纪商的妻子洛克茜·布兰特尤其赞赏这对夫妇，她说：“这对年轻人和我认识的其他年轻人不一样。在我看来他们非常单纯，没有任何心计也不圆滑。苏珊经常用她独特的方式鼓励我表达自己内心的真实想法。”洛克茜·布兰特经常受邀到巴菲特家中与其他朋友一起共进晚餐。当她一进门就会看到满屋的玩具，而且在吃饭的时候，苏珊会随意地让两个孩子参加整个宴会。在这样的环境里大家都很放松，毫不拘谨。

当晚饭过后，家里会出现一种很有意思的情况：巴菲特一屁股坐在家里最舒服的呢子椅上，而客人们不管是年少者还是年长者，都坐在地板上聚精会神地听巴菲特说话。这时巴菲特的话题很广泛，并不局限于投资和股票。巴菲特用他渊博的学识解释他了解的一切。整个场面就像睿智的耶稣在布道，而客人们则像虔诚的信徒一样认真倾听。

巴菲特在格雷厄姆·纽曼公司取得诸多不俗的成绩，但巴菲特与格雷厄姆的投资理念却出现了分歧。

巴菲特把赚钱当做最喜欢的游戏。在他看来，“看着钱慢慢增多是一件很有意思的事情”。而格雷厄姆虽然身为投资家，但他对获取金钱没有强烈的兴趣，而是把赚钱看成进行学术研究的一种工具和手段。此外，巴菲特更重视赢利的可能性，但格雷厄姆却更重视资金的安全。格雷厄姆的投资方式非常保守。与巨额利润相比，格雷厄姆更看重企业和资金的安全。当时美国的经济已经繁荣起来，1955年的道·琼斯指数突破了420点。因为1929年的股灾给格雷厄姆造成了巨大的心理阴影，所以格雷厄姆非常担心出现“新一轮投机情况”，并把谨慎当做自己在投资时不可动摇的原则。格雷厄姆希望通过寻求简单安全的方法进行投资，因此他习惯于重点关注一些廉价股票；而巴菲特却将注意力转移到廉价股票以外的东西上，他在寻找价值的同时还把股票的增长潜力视为股票价值的一个重要方面。他曾说过：“在衡量过程中，增长是绝对不容忽视的重要组成部分，它是一个非常重要的变量。”于是巴菲特将大量的心血花在了研究股票的增长量上，这也培养了他准确分析股票增长潜力的能力。

巴菲特与老师之间的分歧越来越明显，连格雷厄姆的助手欧文·卡户都察觉到这一点。例如，巴菲特在研究股票的时候，总在思考一个问题：为什么一家企业比另一家企业更成功？因此巴菲特总是到自己感兴趣的公司进行实地调查；而格雷厄姆却不赞同巴菲特动辄跑到公司调查的方式，他热衷于依靠用理论和公式计算出的数据得出结论。

与导师的观念差异使得巴菲特在格雷厄姆·纽曼公司的发展有些受挫。一次他在与他的高尔夫教练的谈话中道出了他的苦恼：他承认在格雷厄姆·纽曼公司学到了很多东西，但无法理解格雷厄姆的保守投资。最无法理解的是，虽然格雷厄姆肯定巴菲特的能力，但他从来没有给过巴菲特钱让他进行投资。巴菲特在回忆起这件事的时候，他说：“我不知道这是什么原因。也许他从没有在意过，但这却让我感到非常沮丧。”

尽管格雷厄姆的投资风格很保守，但也正是因为他重视资金安全所以他的投资很少失败，同时公司的业绩也在良好、平稳地发展。