三、证券市场参与者

市场的构成要素主要包括证券市场的主体、证券市场的客体、证券市场的中介服务机构和自律组织以及证券市场的监管机构。

（一）证券市场的主体

证券市场的主体是市场上证券发行人和证券投资人，是资金需求者和供给者，是证券交易的买卖双方。

1.证券发行人

证券发行人是指为筹措资金而在市场上发行股票、债券等证券的政府和政府机构、公司企业及金融机构。证券发行人是金融市场上的资金需求者，是证券发行的主体。

【小贴士】

第一只地方政府债券发行

2009年4月3日，由财政部代发的30亿元新疆政府债券一期（简称新疆债）在深交所上市，这是国内第一只地方政府债券，票面利率1.61%，趋同于同期国债利率1.6%。喀什旧城改造项目成为地方债的首批受益者。

2.证券投资人

证券投资人是指通过证券进行投资的机构投资者和个人投资者，是证券市场资金的主要供给者和市场主体的主要组成部分。

（1）机构投资者。机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人、各类基金以及合格境外机构投资者（QFII）等。

【阅读材料】

合格境外机构投资者（QFII）

合格境外机构投资者是指符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定条件，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资产管理机构。

申请合格投资者资格的，应当达到下列条件：基金管理机构须经营资产管理业务5年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；保险公司须成立5年以上，最近一个会计年度持有证券资产不少于50亿美元；证券公司须经营证券业务30年以上，实收资本不少于10亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元；商业银行须在最近一个会计年度，总资产在世界排名前100名以内，管理的证券资产不少于100亿美元；其他机构投资者（养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等）须成立5年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于50亿美元。

截至2009年年底，国家外汇管理局已批准86家合格境外机构投资者（QFII），共计166.7亿美元投资于我国资本市场。

（2）个人投资者。个人投资者是指从事证券投资的自然人，他们是证券市场最广泛的参与者。

（二）证券市场的客体

证券市场的客体是指证券市场的交易对象，具体包括股票、债券、基金、可转换债券、权证、股指期货等投资工具。

（三）证券市场的中介机构

证券市场的中介机构主要有证券公司、证券登记结算机构和证券服务机构。

1.证券公司

证券公司又称券商，是指依法设立并经证监会批准的从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。我国2006年1月1日起施行的修订《证券法》对证券公司的业务范围有所扩充，即在证券经纪、承销、自营等传统业务之外，允许证券公司开展证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券资产管理，保荐业务及其他证券业务。

【相关链接】

证券公司的主要业务简介

证券承销。以包销、投标承购、代销等形式帮助本国政府、企业、外国政府和企业、国际金融机构在本国和各国发行证券。证券经纪业务。证券公司作为经纪商，代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易，并收取一定手续费。证券自营业务。证券公司作为交易商从事证券自营买卖活动以实现自身资产与所经营资产的保值与增值。兼并与收购。企业兼并与收购已经成为现代证券公司除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。证券公司可以通过多种方式参与企业的并购活动，而证券公司通过参与企业兼并是实现社会资本重组的重要途径。项目融资。证券公司可以将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。财务顾问与投资咨询。证券公司的财务顾问业务是证券公司所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指证券公司在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。证券公司的投资咨询业务是联结一级和二级市场、沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位在对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务。

2.证券登记结算机构

证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务的专门机构。《证券法》规定证券登记结算机构是不以赢利为目的的法人。

3.证券服务机构

证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构等。

（四）自律性组织

1.证券交易场所

证券交易场所是为证券集中竞价交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。其主要职责是：提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为是否合规合法，确保市场的公开、公平和公正。

【课堂活动】思考：我国大陆有几个证券交易所？分别是哪几个？

2.证券业协会

证券业协会是证券业的自律性组织。按照《证券法》的规定，证券公司应当加入证券业协会。证券业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷，就证券业的发展开展研究，监督、检查会员行为及证券监督管理机构赋予的其他职责。

（五）证券监管机构

我国的证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。中国证监会有按照国务院授权并依据证券法规对证券机构和证券市场实施集中、统一监督管理。其主要职责是依法制定有关证券市场监管的章程、规则，监督证券法规的执行，保护投资者合法权益。对全国的证券发行、交易，中介机构的行为依法实施全面监管。维护市场公平秩序，促进证券市场的有序运行和健康发展。