二、证券市场的发展
（一）证券市场的发展历程
在现代经济社会发展过程中所需的巨额资金，主要通过金融市场体系中的（短期）货币市场和（长期）资本市场来融通。而证券市场是资本市场的核心。证券市场中的股票和债券是整个金融市场上最为活跃、最为重要的金融资产，证券市场作为金融市场的主体在现代金融市场体系中有着不可替代的极其重要的地位，对一个国家的经济运行有着重大的作用。
【阅读材料】
我国证券市场的发展过程中几个标志性事件
1.1990年12月19日，上海证券交易所开业，成为新中国第一家证券交易所；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。沪、深证券交易所的成立标志着我国证券市场开始形成。
2.1992年，新中国首次向境外投资者发行股票。
3.1992年10月，党中央、国务院决定，成立国务院证券委和中国证监会。
4.1996年12月，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收盘价10%的限制。
5.1998年12月，九届全国人大常委会第六次会议审议通过《证券法》，并于1999年7月1日起正式实施。
6.2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资B股市场。
7.2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。2003年5月27日，瑞士银行成为首批QFII。
8.2004年5月18日深圳证券交易所获准设立中小企业板块。
9.2005年9月5日，上市公司股权分置改革管理办法出台。
10.2006年8月21日，《融资融券交易试点实施细则》颁布实施。
11.2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。10月30日，创业板正式挂牌交易。
12.2010年1月8日，中国证监会指出，国务院原则上同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。2010年4月16日，首批4个沪深300股票指数期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易。
13.2013年9月29日，中国上海自由贸易试验区挂牌，11月9日至12日，党的18届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。
14.2014年3月21日，中国监会公布《优先股试点管理办法》。
（二）我国证券市场的现状
我国证券市场作为一个新兴的证券市场，在短短十几年的时间里飞速发展并取得了举世瞩目的成就，主要表现在以下几个方面：沪、深交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地；证券市场交易技术手段处于世界先进水平；发行制度市场化和监管手段法制化；证券发行规模逐年扩大，品种结构日趋合理；机构投资者队伍逐渐壮大。
【小贴士】
证券市场投资品种的变化
1991年深圳和上海上市股票的品种还屈指可数，深圳正式上市交易的有发展、万科、金田、安达、原野五种股票，上海正式上市交易的有延中、真空、音响、爱使、申华、飞乐、豫园、凤凰八种股票。在债券市场上，仅仅有国债，其他方式不允许存在。目前在我国发行上市的证券品种已涵盖了股票（A股、B股、H股、N股）及其存托凭证、证券投资基金（封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金）、债券（国债、地方政府债券、公司债券、金融债券、可转换公司债券）、权证（认购权证、认沽权证）、资产支持证券（专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证）等。
但是，由于我国证券市场起步比较晚，相对发达国家成熟的证券市场还有很多不足之处，主要表现在以下几个方面：
1.市场稳定性不足，风险较高
成熟的证券市场中，通常二级市场收益低，但很稳定且风险小，适于长期投资，而我国二级市场收益经常大起大落，风险较高，容易造成投机心理。究其原因主要有二：一是由于我国上市公司质量参差不齐，甚至部分公司虚假包装上市；二是可以降低证券市场系统风险的期货、期权、指数基金等投资避险工具很少，即使有，也正处于试点阶段或发展初期。因此，提高上市公司质量以及适时进行金融创新是我国证券市场走向国际化的必然选择。
2.投资者结构有待进一步优化
近几年，我国证券市场的投资者结构不断从个人投资者向机构投资者转变，在此过程中投资基金得到了快速发展，但是培育我国的机构投资者并不仅仅是发展投资基金，我们还要大力完善社会保障制度，培育我国的养老基金，努力提高保险基金、社保基金、企业年金以及QFII等机构资金的入市比例。
【阅读材料】
机构投资者的资金状况
2009年我国的保费收入为11137.3亿元，占GDP的3.3%，全国社保基金资产总额为7765亿元，占GDP的2.3%，企业年金规模2300亿元，QFII投资获批额度达166.7亿美元（以现行汇率1美元=6.8270元人民币计算，约1138亿元人民币），上述四类机构资金约22340亿元，占GDP的6.6%，而西方国家仅保费收入就占GDP的10%左右，因此我国的机构资金入市大有潜力。
3.证券市场结构较为单一
目前我国证券市场主板A股市场较大，创业板市场（又称二板市场）刚解禁，三板市场规模较小。整体市场格局以沪深两交易所体制为基础，股票市场不能适应不同规模企业的融资需求。因此在证券交易所之外，我国还需建成多层次的证券市场体系。
4.证券市场的制度法规还有待完善
由于在证券市场交易中存在操纵股价、部分股票成交不活跃、创业板市场的不稳定等问题，因此在证券市场交易制度中应合理引入做市商制度，通过合法、公开的做市商制度制约以上问题的出现；另外，不断完善证券市场的制度法规还需减少政府对股市的干预，建立起一套与市场经济相适应的系统，更多地运用经济、金融和法律的手段来监管市场。