不同发展阶段的融资方式

企业的融资方式是多种多样的，各个企业应根据企业所处的发展阶段和资金的需求状况，决定采用相应的融资方式。

一个公司的发展周期可发为四个阶段：种子期、创业期、成长期、成熟期。在不同的发展阶段对资金的需求有不同特点，因此其资金的使用方式和资金的筹集方式也不同。

1．种子期

在种子期内，企业的创业者们可能只有一个创意或一项尚停留在实验室还未完全成功的科研项目，创办企业也许是一种梦想。所以企业应该在种子期里突破技术上的难关，将构想中的产品开发出来，取得雏形产品。此时，创业者需要投入相当的资金进行研究开发，或继续验证这个创意，好在此时所需的资金不太多。但如果这个创意或科研项目非常好，也许可以吸引一些在西方被称为“天使”的个人风险投资者，此外，创业者们还可以向政府寻求一些资助。

天使们通常是较为富有的人士，他们通过自己职业经历（常常是企业家或者高级咨询专家）积累了足够的财富，可以用于支持一些小型科研开发项目或创业项目。我们不应小视这些天使们，尽管他们提供的资金不多，但他们丰富的阅历和经验能够为创业者们提供很好的建议和勾勒未来的蓝图，这一点对于初出茅庐的创业者来说尤为重要。搜狐的创始人张朝阳的最初资本来自于数字化时代的鼓吹者、著名的IT专家尼葛洛庞帝，而张朝阳放弃TTC最初的网络经营模式转向开发搜狐网络搜索引擎，在一定程度上尼葛洛庞帝也起到了作用。

天使融资方式带有强烈的感情色彩。创业者说服天使的过程常常需要一定的感情基础，或者是志同道合的朋友，或者是有亲戚关系，或者得到了熟悉人士的介绍等等。融资的程序却非常简单。有时候，为了今后明晰主要的需要也会因此注册一个公司，但这个公司主要是作前期的研究开发工作。

种子期的主要成果是样机研制成功，同时形成完整的生产经营方案。

此时小公司最需要的是能够长期使用的资金。主要依靠股权融资，以支付少量的流动资金和固定资金支出。这时小公司当然希望得到各个方面的资金，但一般只会得到个人投资者的青睐，得到银行的资金支持相当困难。

2．创业期

一旦产品研制成功，创业者为了实现产品的经济产业价值，着手筹建公司并进行试生产。在这一阶段，资金主要用于购买生产所必需的厂房、设备、生产材料、后续的研究开发和初期的销售，所需的资金是巨大的。靠创业者和天使们的资金也不能支持这些活动，需要的资金约是种子期的10倍，并且由于无过去的经营记录和信用，从银行申请贷款几乎是不可能的。

因此，在这一阶段的融资重点是创业者们需要向新的投资者或机构进行权益融资，这里吸引风险投资是非常关键的融资内容。因为此时面临的风险仍然非常巨大，是一般投资所不能容忍的。更为重要的是，由于风险投资机构投资的项目实在太多，一般不会直接干预企业的生产经营活动，因而特别强调未来的企业能严格按现代化企业制度科学管理、规范运作，在产权上也要求非常明晰，这一点从长远来说对企业是非常有好处的，特别是对未来的成功上市融资。

因为风险投资机构的管理者是非常专业的投资专家，为尽量规避风险，制定了非常严格的投资程序。并对投资项目，特别是创业者及其管理团队的素质非常挑剔。创业者要想成功地融资必须作充分的准备工作，为此在本书的第三部分将着重介绍如何吸引风险投资家。需要提醒的是，在选择风险投资时一定要考虑其实力，特别是在未来继续对企业投资的能力。

我国小公司创业期的资金来源于创业风险投资、政府财政投资、小型投资公司投资、担保下的银行贷款，其融资形式以股权融资为主．信贷融资为辅。

3．成长期

经受了创业阶段的考验后，小公司在生产、销售、服务方面基本上有了成功的把握。新产品的设计和制造方法已定型，企业具备了批量生产的能力。但比较完善的销售渠道还未建立，企业的品牌形象也需进一步巩固。

因此，企业在成长期需要扩大生产能力，组建自己的销售队伍，大力开拓国内、国际市场，牢固树立起企业的品牌形象。确立企业在业界的主导地位。

另外，由于高新技术产品更新换代的速度快，企业应在提高产品质量、降低成本的同时，着手研究开发第二代产品，以保证风险企业的持续发展。

与此同时，企业拥有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录，取得银行贷款和利用信用融资相对来说比较容易。

但企业发展非常迅速，原有资产规模已不能满足需要。为此，企业必须增资扩股，注入新的资本金。原有的股东如果能出资当然最好，但通常情况是需要引入新的股东。此时，企业可选择的投资者相对比较多，比起创业期容易多了。

需要提醒的是，这一阶段融资工作的出发点是为企业上市做好准备，针对上市所需的条件调整和改进，这次融资实际上是引进战略合作伙伴。

4．成熟期

成熟期的工作重点是完成企业上市的工作，企业成功上市如同鲤鱼跳龙门一般，会发生质的飞跃，企业融资已不再成为长期困扰企业发展的难题。因此，从融资的角度，上市成功应是企业成熟的标志。同时，企业上市也可使风险投资成功退出，使风险投资得以进入良性循环。

由于国内主板过高的门槛和向国有企业倾斜的政策，小公司最好在二板市场上市，这也和二板市场主要针对小公司的市场定位是相符合的。目前来看，民营企业上二板市场比较多，但主要集中在美国的纳斯达克市场和香港的创业板市场，据相关报道，我国内地的创业板市场呼声很高，但一直都是“雷声大，雨点小”，何时才能真正推出尚且没有确切的日期。