4.成为可口可乐最忠实的长期投资者

1989年3月15日，道·琼斯新闻联线上的一条简讯震惊了美国：“伯克希尔·哈撒韦公司购买了可口可乐公司6.3%的股份！”如果加上可口可乐公司自身的股票回购，巴菲特已经拥有了可口可乐公司7%的股份，这是两亿九千多万股的股票，其总价值高达10亿美元，比整个共同基金业拥有的可口可乐股票总数的两倍还要多。

这是巴菲特在投资领域的又一次大手笔。如此大规模地投资可口可乐公司的股票，在美国的股市上还是第一次。那么巴菲特为什么会下如此大的赌注投资可口可乐公司呢？或许这跟他的投资理念、经营风格有很大的关系。自从1987年股灾以来，巴菲特改变了自己以往的投资策略，一直倡导“做自己能力范围之内的事”。可口可乐公司在1987年到1990年间，业绩一直处于下降的状态，股票年平均增长率连续下跌，这让巴菲特看到了可口可乐公司当时的情况——目前正处在他力所能及的范围之内。于是伯克希尔·哈撒韦公司购买可口可乐公司的股票，这对于两家公司来说都是一个崭新的开始。巴菲特在投资一个项目时，总是以永恒价值作为投资理念。巴菲特看到了可口可乐股票潜在的价值后，作出了他有史以来最大的一笔投资决定。在购买之前，巴菲特花了几个月的时间衡量其利弊。在1988年末和1989年初的这段时期，巴菲特秘密地下达买入指令。在他完成了对可口可乐公司10亿多美元的巨额投资之后，此事轰动一时。而巴菲特的投资也使他成为可口可乐最大的股东，与美国参议员山姆·南恩、娱乐业投资大亨赫伯特·阿伦、棒球俱乐部前部长彼特·尤伯罗斯等人共同成为可口可乐董事会的成员。

在巴菲特成为董事会的成员之后，可口可乐的总裁基奥给了他很高的评价：“他是一位既了解情况又在发挥积极作用的董事，同时他对全球注册商标的内在价值有着清晰而深刻的认识。”

基奥于1958年出生在艾奥瓦州苏城，大学毕业以后跟随父母迁居奥马哈的法纳姆大街，正好与巴菲特家是对门，所以他们之间早有往来。后来，基奥在奥马哈一家刚成立的电视台做足球比赛节目的解说员。在认识了约翰尼·卡森、沃伦·巴菲特之后，他辞去了电视台的工作，来到了黄油·坚果咖啡制造商——帕克斯顿·加拉弗公司从事广告工作。但是，不久之后这家公司就被斯旺森家族收购了，“斯旺森食品”也被卖给了可口可乐公司旗下的邓肯咖啡公司。就这样，基奥开始在可口可乐公司工作。

这个把可乐作为自己饮食结构一部分的可口可乐先生，也成了巴菲特诚邀加盟巴菲特合伙公司群体中的一人。尽管基奥较晚时才与巴菲特共同投资，但他很久以前就利用另一种方式参与其中。对此基奥解释说：“我和妻子米凯在奥马哈结婚时，曾购买由布拉母金夫人经营的内布拉斯加家具公司的家具。它是伯克希尔·哈撒韦公司下属的一家子公司。”

现在的巴菲特成了可口可乐董事会中最大的股东之一。对此，基奥感慨道：“真希望当初我投资入股了。”实际上在30年前，巴菲特就邀请基奥加盟他的合伙公司，却被基奥拒绝了。如果当时基奥投资5000万美元，或许巴菲特就会让它升值为现在的6000万美元。不过巴菲特购买可口可乐公司股票以后，基奥也成为了伯克希尔·哈撒韦公司的一名股东。

在此后长期的合作中，巴菲特和基奥建立了稳固的友情。尽管基奥在1993年辞去了可口可乐总裁的职位，但是公司无论作什么决策，仍然习惯与他共同商量。“他还是原来的他，现在的他就是你所看到的样子，他的价值没有变，他的故事并非是金钱，而是价值。”巴菲特在1991年的伯克希尔·哈撒韦公司的股东年会上，在遇到有关选择终生事业的问题时，他用评价基奥的话作了这样的回答。

巴菲特对可口可乐的首次投资就高达10亿多美元，在1994年再次追加投资，这使伯克希尔·哈撒韦公司拥有的可口可乐股份超过了一亿股，而按照分股比例可以达到两亿股份。这不仅是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的一笔可观的财富，也是可口可乐再次崛起时不可估量的作用力。在20世纪80年代后期，受1987年股灾的影响，可口可乐公司出现了大滑坡，股价暴跌。1990年的净资产收益率仅为39%。而巴菲特在可口可乐公司最不景气的时候，将巨额的资金投入可口可乐。除了缘于基奥出色的个性魅力对他的吸引外，也与他对可口可乐公司内在潜力的分析和研究有关。

当有人问巴菲特为什么在股价最低的时候选择买可口可乐时，巴菲特笑着回答：“给你一条鱼，你只要能够吃到鱼身就行了，难道你还想把鱼头和鱼尾一块吃下啊！投资股票就像是吃鱼，投资者只需赚取空间最大的那部分利润。当看到股价涨起来了，不要追风跟进。有些人在投资股票的时候常常把事情弄得很复杂，导致他们得到了相反的结果。”

巴菲特认为，优秀的企业都能经得起时间的考验。也就是说，能够在时间的流逝中不断利用大量资金取得非常高的报酬的企业才是最好的企业。况且，可口可乐公司有着无与伦比的品牌优势，因此，巴菲特认为可口可乐是最适合投资的企业。在谈论可口可乐公司的价值时，巴菲特用了一句话概括地说：“如果给我1000亿美元，同时让我放弃可口可乐在市场上的领先地位，我会把钱还给你说：不可能！”1987年10月19日，所有的股票价格都出现了大幅波动，可口可乐股票也不例外。虽然可口可乐的股票价格出现了暴跌，但是巴菲特却认为，这是他最佳的投资时机。

正当巴菲特准备购买价值10亿美元的可口可乐股票的时候，他接到了可口可乐公司总裁基奥打来的一个电话：“沃伦，你有没有买可口可乐股票？”巴菲特满怀**地作了肯定的回答。基奥接着说：“在我们通话后不久，就有报道宣称沃伦购买了股票。通过分析，我们也断定有人在买我们的股票。”

两个人的通话透露出了对可口可乐公司股票的肯定和信心。在巴菲特看来，可口可乐股票的价值远远大于其股票价格，所以它的上涨空间会很大，即使受到股灾的影响，它也仍然处于价值区。在1997年，可口可乐产品每天的销售量已逾10亿罐，如今，一天的销售额就相当于过去22年创造的价值总和。在可口可乐公司的年度报告中，前主席道格拉斯·伊维斯特写道：“可口可乐公司的创业者们绝对不会想到它会有今天的成绩，当你读到这份报告的时候，你的可口可乐公司已经取得了一个里程碑式的发展成果。”